Hava İyimser, Haziran'da Olumlu Tamamlanabilir

İMKB 100 ENDEKSİ

Türkiye'de IMF anlaşmasına yönelik belirsizliğin sürmesine rağmen, İMKB-100 endeksi Eylül 2008'den bu yana en yüksek seviyesine yükseldi ve Mayıs ayında yüzde 10.6 yükselerek 35.002 puandan kapandı. Ancak TL'nin değer kazanması nedeniyle borsanın aylık getirisi dolar bazında %30 oldu. İMKB'de ay itibariyle bilişim endeksi %25, spor endeksi %22, Holding endeksi %18 ve Elektrik endeksi %17 ile en çok değer kazanan endeksler oldular. Mayıs ayında gelişmekte olan ülke borsaları Brezilya'da %13, Rusya'da %25 yükselişle İMKB'den iyi performans gösterirken, gelişmiş ülke borsaları %4 ve %8 aralığındaki getirileri ile İMKB'den kötü performans sergilediler.

Standart and Poors derecelendirme şirketinin İngiltere'nin notunu düşürmesinin ardından ABD'nin notunun da düşebilecek olması riski ve yüksek bütçe açığını finanse etmek için çıkarılan ABD tahvillerine talebin yetersiz kalması doların dünya paraları karşısında değer kaybetmesine yol açtı. Euro/dolar paritesi 1.42'ye kadar yükselirken, güvenli yatırım aracı olan altının prim yapmasına yol açtı.

ABD'de 7 Mayıs'ta açıklanan stres testi sonuçlarına göre bankaların korkulan düzeyde sermaye ihtiyacının olmadığının ortaya çıkması ile bankacılık sisteminin sağlığına yönelik endişeleri bir kenara bıraktı. 3 aylık LIBOR faizlerinin tarihi %0.85 seviyesine gerilemiş olması likidite sıkıntısının aşıldığı olarak algılandı. Üstelik Kasım ayından bu yana en iyi seviyesini gören ISM hizmet ve imalat endekslerinin ardından, tarım dışı istihdam verisinin de Ekim 2008'den bu yana en iyi performansını sergilemesi, ekonominin toparlanmaya başladığı sinyalini güçlendirdi. Piyasalar, toparlanma sinyallerine sevinirken; konuya ilişkin bir teyit de Blue Chip Economic Indicators'un ekonomistler arasında yaptığı anket sonuçlarından geldi. Ortalama ekonomist tahminlerine göre, ABD ekonomisi 2009 yılının 2. yarısı itibariyle pozitif büyümeye başlayacak. 2009 yıl bazında ortalama %2.6 düşüş beklenen ABD ekonomisi için 2010 büyüme beklentisi ise %1.8.

Mayıs ayında ABD dışında diğer ülkelerde de toparlanma emareleri gelmeye devam etti. Japonya MB üç yıldan beri ilk defa ekonomide iyileşme belirtileri oluştuğunu açıkladı. Emtia fiyatlarının artması ve son 6 ayın en yüksek seviyelerine ulaşması ise artacak olan talebin fiyatlanması olarak algılandı. Türkiye emtia fiyatlarındaki yükselişten olumsuz etkilense de (Petrol üreticisi Rusya ve Brezilya, yükseliş nedeniyle İMKB'den daha iyi performans gösterdiler) Goldman Sachs, Türkiye'nin Avrupa, Ortadoğu ve Afrika'da yer alan rakiplerinden daha hızlı büyüme ihtimali bulunduğunu belirtti ve Türkiye için 2010 büyüme tahmini %3.5'ten %4.5'e yükseltti.

Türkiye yaz aylarını IMF'siz geçirek olup, Eylül ayında anlaşma yolları tekrar denenecektir. Piyasalar IMF anlaşmasının olacağını ancak ertelendiğini fiyatlamıştır. Anlaşmanın olmaması halinde son baharda bu gelişme borsayı aşağı çekebilecektir. Haziran ayında Hazine'nin borçlanma yükünün fazla olmaması ve reel sektörün borç yükünün az olması nedeniyle ay sonuna kadar iyimser havanın devam etmesini bekleyebiliriz.

Teknik olarak bakıldığında endeksin ay içerisinde 36.500 direncini test etmesini ve burayı para girişiyle geçmesi halinde 37.700 seviyesine kadar yükselmesini bekleyebiliriz. Endeksin bu yükselişte destek noktaları ise 35.000 ve 34.200 seviyeleri olacaktır.

Yunus KAYA/ ykaya@gedik.com
Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Araştırma Uzmanı

Haberin devamını Global Enerji dergisinin 58. sayısında bulabilirsiniz!